Zinskurve

Die Zinskurve ist eine grafische Darstellung der Renditen von Anleihen gleicher Bonität, aber unterschiedlicher Laufzeiten. Unter normalen Bedingungen verläuft sie ansteigend, weil längere Laufzeiten höhere Renditen bieten. Eine inverse Zinskurve, bei der kurzfristige Renditen höher als langfristige sind, wird oft als mögliches Warnsignal für eine kommende Rezession interpretiert.

Wenn beispielsweise die Rendite zweijähriger US-Staatsanleihen über der Rendite zehnjähriger Anleihen liegt, sprechen Marktteilnehmer von einer inversen Zinskurve. Historisch ging dieses Muster in den USA oft wirtschaftlichen Abschwüngen voraus.

Trader beobachten Veränderungen der Zinskurve sehr genau, weil sie Kreditkosten, Bankenprofitabilität, Bewertungsmodelle und die allgemeine Risikostimmung beeinflusst. Eine steiler werdende Kurve kann dem Finanzsektor helfen, während eine flache oder inverse Kurve häufig defensiveres Marktverhalten begünstigt.

Die Zinskurve ist damit eines der wichtigsten makroökonomischen Instrumente zur Einordnung wirtschaftlicher Erwartungen.